紅孔雀の秘密を握る金の鍵の争奪は三部に引き続いて愈々急となり、正邪相乱れての闘争、妖術師黒刀自婆の悪計など興趣充溢した時代劇。妖術あり、友情あり、剣あり、新春を迎えて御家庭向き映画の決定版。 主水の襲撃に恐れをなした一角は、岩牢から嘉門を連れ出して華の島に逃亡した。そこには奇しくも、戸がくれ老人に介抱された小四郎がおり、白鳥党の子孫であるという出生の秘密を知って“されこうべ党”を討つ決意を新たに浮寝島へ渡る。一方、久美は山中をさ迷っているところを山賊に襲われるが、またも風小僧に救われる。那智の浜にいた幾重とかえでも浮寝島に渡ろうとするが、黒刀自の計略にはまり、危うく毒薬を飲まされそうになる。それを邪魔した浮寝丸にも危機が迫るが、主水が救った。“されこうべ党”の本拠であるギャマン屋敷に迫る小四郎は、初めて浮寝丸と出会うが、黒刀自の呪いを込めた雷鳴に打たれた浮寝丸が突如、形相一変して悪鬼の姿となり、意外にも小四郎に襲いかかってきた。

紅孔雀の秘密の金の鍵の争奪は第四部に続いて絶頂となり、正邪の闘争、遂に紅孔雀の秘密とその宝は正義の小四郎達の手に入る迄を、姉弟愛、友情、そして画面に拡がる妖術、剣と真に息つく暇なき興趣横溢の時代劇の家庭版。 黒刀自の呪いにかかり、浮寝丸が小四郎と斬り結ぶとき、胡蝶ヶ獄の戸がくれ老人の家でそれを知った主水は急ぎ浮寝島に渡って、２人の争いを静める。主水の声で我に返った浮寝丸は、笛を吹き奏でて黒刀自の呪いを破った。一同の前にひきすえられた黒刀自は、浮寝丸こそ実は白鳥党の一族姉小路大納言の子で、親子諸共浚って、浮寝丸をされこうべ党の首領に変え、大納言はギヤマン屋敷の牢に幽閉してあることを白状する。白鳥党の一族に返った浮寝丸は初めて両眼が開き、一堂は勇躍手分けしてギヤマン屋敷へ進んだ。一方、久美を浚った軍太夫は、一角の妖術に追いつかれたが、かねて隠し持っていた紅孔雀の秘密の地図を示し、金の鍵を持つ一角を仲間に誘って、共にどくろ丸に乗り組み目指す宝の山に向けて出発した。