風雲呼ぶ神変胡蝶の二刀流！鬼気迫る巌上の妖術師。昭和20年代末、全国の少年の血を沸かしたNHKラジオの連続放送劇「新諸国物語」シリーズ第2弾「紅孔雀」を映画化した五部作の第一編。前作「笛吹童子」と同じく原作・北村寿夫、監督・萩原遼。出演は当時、美剣士名コンビと謳われた中村錦之助（萬屋錦之介）と東千代之介、“東映城のお姫さま”スターの高千穂ひづる、大友柳太朗ら。 南紀州の静かな浜辺に暮す代官・那智の嘉門のもとには、ローマの国で聖者から授けられた紅孔雀の宝庫を開く金の鍵が伝えられていた。紅孔雀の秘密を知る元海賊の網の長者は妖術師・信夫一角と手を組んで密かに鍵の在りかを探っていた。長者の美しい娘・久美は、一角に言い寄られたところを偶然にも嘉門の息子・小四郎に助けられて恋仲となる。一角は妖術をもって嘉門の手許から紅孔雀の鍵を奪い、鍵と引き換えに久美を娶りたいと長者に申し出た。一方、嘉門を長者率いるされこうべ党にさらわれた小四郎は、長者一味を倒さんと決意する。小四郎を陰ながら見守る兄・主水の助力もあり、鍵は久美の手の中へ。小四郎と久美の逃避行が始まった…。

黒刀自の呪いに襲われた浮寝丸、そして久美、豪快な主水、勇敢な剣士小四郎、姉の幾重等一つの金の鍵をめぐって事件は相次ぐ波乱に手に汗握る正義と邪悪との闘争。人物は多彩に登場して友情！妖術！剣！の織りなす時代劇の家庭版。 黒刀自の呪いに襲われた浮寝丸は再び浮寝島に連れ戻される。久美は失明したまま花の島に流れ着く。一方、鉄砲撃たれた小四郎は捉えられ幽閉される。そんな中、妖術に操られた久美が小四郎を殺そうとするが失敗。またもや、黒刀自の呪いが小四郎と久美を襲う。物語は無限の財宝の在処を知るという紅孔雀の秘密とその行方を解く金の鍵を巡り、小四郎、久美、主水、嘉門、幾重らを次々と災難が襲う…

紅孔雀の秘密を握る金の鍵の争奪は三部に引き続いて愈々急となり、正邪相乱れての闘争、妖術師黒刀自婆の悪計など興趣充溢した時代劇。妖術あり、友情あり、剣あり、新春を迎えて御家庭向き映画の決定版。 主水の襲撃に恐れをなした一角は、岩牢から嘉門を連れ出して華の島に逃亡した。そこには奇しくも、戸がくれ老人に介抱された小四郎がおり、白鳥党の子孫であるという出生の秘密を知って“されこうべ党”を討つ決意を新たに浮寝島へ渡る。一方、久美は山中をさ迷っているところを山賊に襲われるが、またも風小僧に救われる。那智の浜にいた幾重とかえでも浮寝島に渡ろうとするが、黒刀自の計略にはまり、危うく毒薬を飲まされそうになる。それを邪魔した浮寝丸にも危機が迫るが、主水が救った。“されこうべ党”の本拠であるギャマン屋敷に迫る小四郎は、初めて浮寝丸と出会うが、黒刀自の呪いを込めた雷鳴に打たれた浮寝丸が突如、形相一変して悪鬼の姿となり、意外にも小四郎に襲いかかってきた。

紅孔雀の秘密の金の鍵の争奪は第四部に続いて絶頂となり、正邪の闘争、遂に紅孔雀の秘密とその宝は正義の小四郎達の手に入る迄を、姉弟愛、友情、そして画面に拡がる妖術、剣と真に息つく暇なき興趣横溢の時代劇の家庭版。 黒刀自の呪いにかかり、浮寝丸が小四郎と斬り結ぶとき、胡蝶ヶ獄の戸がくれ老人の家でそれを知った主水は急ぎ浮寝島に渡って、２人の争いを静める。主水の声で我に返った浮寝丸は、笛を吹き奏でて黒刀自の呪いを破った。一同の前にひきすえられた黒刀自は、浮寝丸こそ実は白鳥党の一族姉小路大納言の子で、親子諸共浚って、浮寝丸をされこうべ党の首領に変え、大納言はギヤマン屋敷の牢に幽閉してあることを白状する。白鳥党の一族に返った浮寝丸は初めて両眼が開き、一堂は勇躍手分けしてギヤマン屋敷へ進んだ。一方、久美を浚った軍太夫は、一角の妖術に追いつかれたが、かねて隠し持っていた紅孔雀の秘密の地図を示し、金の鍵を持つ一角を仲間に誘って、共にどくろ丸に乗り組み目指す宝の山に向けて出発した。

This installment in Heibon Magazine's Continuing Drama series features the two most popular Japanese stars of all-time, Misora Hibari and Okawa Hashizo as Tsuyuki Shintaro and Konami, a young couple who discover a mysterious mirror that holds the secret to a great fortune. Their path is frought with danger and they must protect the secret while still enjoying the beautiful song stylings of Misora as she continues to thrill her loyal fans with another of her great performances.